新华财经北京9月24日电国际黄金市场23日遭遇集中抛压，现货黄金再度跌破每盎司4300美元，目前在每盎司4250美元附近，短期承压格局十分清晰。
本轮金价走弱的核心动因是美联储鹰派货币政策预期持续升温。上周美联储加息后，多位美联储官员密集释放的政策收紧信号，不断强化市场加息预期。芝加哥联储主席古尔斯比提出，应将当前能源冲击视为通胀持续的根源，而非等待其自行消退；里奇蒙德联储主席巴尔金、波士顿联储主席柯林斯均表态支持进一步加息以应对通胀压力；美联储理事巴尔更是将上周加息定位为短期借贷成本的“重新校准”，明确暗示后续仍有政策收紧空间。根据芝商所FedWatch工具数据，市场对美联储10月加息25个基点的预期概率已升至约70%，12月加息概率更是达到95%。加息预期的持续抬升，直接推高了持有黄金的机会成本，作为无息资产的黄金对投资者的吸引力出现明显下降。
美元指数强势突破进一步加大了金价的下行压力。衡量美元对六种主要货币的美元指数23日上涨0.49%，在汇市尾市收于101.096。美国9月综合PMI产出指数初值从8月的56.0大幅回升至58.4，创2021年7月以来新高，新订单的大幅增长彰显经济韧性，为美元走强提供了坚实的基本面支撑。美元走强对黄金形成双重打压：一方面，以美元计价的黄金对持有其他货币的投资者而言成本上升，直接抑制了海外实物黄金需求；另一方面，美元资产收益率提升吸引资金从黄金市场流出，转向美债等生息资产。周三10年期美债收益率上涨14.1个基点至5.108%，盘中触及5.135%，创下2007年7月以来的最高水平，收益率曲线持续平坦化，反映出市场对通胀压力与货币政策持续收紧的双重担忧。
此外，中东地缘局势再度升温，推动油价大涨，进一步强化了美联储加息预期，对金价形成拖累，地缘因素的避险作用被货币政策逻辑完全覆盖。
尽管短期承压格局明确，但黄金的中长期上涨逻辑并未遭到破坏。支撑长期看涨的底层逻辑依然稳固：全球财政赤字持续扩张、美元信用弱化趋势加剧、各国央行战略性购金需求旺盛，这些结构性因素为金价筑牢了坚实的底部支撑。短周期金价波动主要受流动性与私人部门仓位影响，而中长期趋势则更多取决于美国财政信用、全球货币体系变化与央行储备多元化进程，金价第二轮趋势性上涨的开启，仍需等待美联储货币政策转向宽松的明确信号。
（作者：王盛浩，中州期货高级分析师，投资咨询证号：Z0021754）
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